M1, M2, M3 : Qu’est-ce que c’est et comment les différencier ?

Les mentions M1, M2 et M3 désignent des niveaux d’enseignement supérieur en France, encadrant le cursus de master. Le M1 correspond à la première année de master, accessible après une licence. Il s’agit d’une année charnière où les étudiants approfondissent leurs connaissances et affinent leur projet professionnel.

La deuxième année, le M2, se concentre davantage sur la spécialisation et la préparation à l’insertion professionnelle ou à la recherche. Quant au M3, moins connu, il désigne souvent une année de préparation avant de commencer une thèse de doctorat. Chaque niveau représente une étape fondamentale dans l’acquisition de compétences spécifiques et la construction d’un parcours académique ou professionnel.

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Définition des agrégats monétaires M1, M2 et M3

Les agrégats monétaires M1, M2 et M3 sont des indicateurs utilisés par les banques centrales pour mesurer la quantité de monnaie en circulation dans une économie. Ils jouent un rôle essentiel dans la politique monétaire et la régulation de l’activité économique.

M1 est le premier niveau d’agrégat monétaire. Il comprend M0, c’est-à-dire l’ensemble des pièces et billets en circulation, ainsi que les dépôts en compte-chèques. En d’autres termes, M1 représente la monnaie immédiatement disponible pour les transactions courantes.

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M2 élargit cette définition en incluant M1 ainsi que les dépôts à terme d’une durée inférieure ou égale à deux ans et les dépôts à préavis de remboursement d’une durée inférieure ou égale à trois mois. Cet agrégat reflète une partie de l’épargne qui peut être rapidement mobilisée, tout en restant moins liquide que M1.

M3, le troisième agrégat, englobe M2 et y ajoute l’ensemble des instruments négociables sur le marché monétaire, tels que les certificats de dépôt, les bons du Trésor et les papiers commerciaux. Ces instruments, bien que moins liquides, présentent un faible risque et un haut degré de liquidité.

• M1 : pièces, billets et dépôts en compte-chèques
• M2 : M1 + dépôts à terme (≤ 2 ans) + dépôts à préavis (≤ 3 mois)
• M3 : M2 + instruments négociables

La distinction entre ces agrégats monétaires est fondamentale pour comprendre la politique monétaire des banques centrales, comme la Banque Centrale Européenne et la Banque de France, qui se basent sur ces indicateurs pour ajuster leurs stratégies.

Composition et caractéristiques de M1, M2 et M3

Pour bien saisir les agrégats monétaires, il faut comprendre leur composition et leurs caractéristiques spécifiques.

M0

M0 représente la base monétaire composée de l’ensemble des engagements monétaires pris par les banques centrales. Il inclut principalement les pièces et billets en circulation.

M1

M1 inclut M0 et y ajoute les dépôts en compte-chèques. Cet agrégat est souvent utilisé pour mesurer la monnaie accessible immédiatement pour les transactions.

M2

M2 englobe M1 et s’étend aux dépôts à terme d’une durée inférieure ou égale à deux ans, ainsi qu’aux dépôts avec un préavis de remboursement d’une durée inférieure ou égale à trois mois. Cela inclut des fonds qui ne sont pas immédiatement disponibles, mais qui peuvent être rapidement liquidés.

M3

M3 rassemble M2 et intègre les instruments négociables sur le marché monétaire, tels que les certificats de dépôt, les bons du Trésor et les papiers commerciaux. Ces instruments, malgré leur moindre liquidité immédiate, affichent un faible risque et un haut degré de liquidité.

La compréhension de ces agrégats permet de mieux appréhender les outils et stratégies des banques centrales, comme la Banque Centrale Européenne et la Banque de France, dans leur gestion de la masse monétaire.

Utilisation et importance des agrégats monétaires

Les agrégats monétaires M1, M2 et M3 ne sont pas de simples abstractions comptables. La Banque centrale européenne (BCE) et la Banque de France s’appuient sur ces indicateurs pour élaborer et ajuster leur politique monétaire.

Rôle de la Banque centrale européenne

La BCE utilise M1, M2 et M3 pour évaluer l’état de l’économie et pour décider des mesures à prendre :

• M1 fournit une vue immédiate de la liquidité disponible pour les transactions courantes.
• M2 offre une perspective plus large incluant les épargnes à court terme.
• M3 permet de considérer les instruments financiers négociables, offrant un panorama complet de la masse monétaire.

Impact de la politique monétaire

La Banque de France, quant à elle, se concentre principalement sur M3. Cet agrégat inclut non seulement les dépôts à terme et les instruments négociables, mais aussi d’autres formes d’actifs liquides. Une augmentation de M3 peut signaler une croissance économique, mais aussi des pressions inflationnistes potentielles.

Effets de la pandémie de Covid-19

La pandémie de Covid-19 a bouleversé les stratégies monétaires. En réponse à la crise, les banques centrales ont accru la masse monétaire en circulation pour soutenir les économies :

• Injecter de la liquidité pour éviter une crise de liquidité bancaire.
• Maintenir des taux d’intérêt bas pour stimuler l’investissement et la consommation.

La gestion de la masse monétaire via ces agrégats permet de stabiliser l’économie en période de crise tout en maintenant un contrôle sur l’inflation.

Comment différencier M1, M2 et M3

M1 est le plus restreint des trois agrégats monétaires. Il comprend M0 (l’ensemble des pièces et billets en circulation) ainsi que les dépôts en compte-chèques. Ces éléments constituent la masse monétaire immédiatement disponible, utilisable pour des transactions courantes.

M2 : L’épargne à court terme

M2 englobe l’ensemble de M1 et y ajoute les dépôts à terme d’une durée inférieure ou égale à deux ans, ainsi que les dépôts avec un préavis de remboursement d’une durée inférieure ou égale à trois mois. Ces dépôts représentent une épargne à court terme, moins liquide que M1, mais toujours rapidement mobilisable en cas de besoin.

M3 : Les instruments négociables

M3 est le plus large des agrégats monétaires. Il inclut M2 et y ajoute les instruments négociables sur le marché monétaire, tels que les certificats de dépôt, les billets de trésorerie et les pensions livrées. Ces instruments, bien que présentant un risque faible et un haut degré de liquidité, ne sont pas immédiatement disponibles comme les composants de M1 et M2.

Un tableau récapitulatif

Comprendre ces distinctions permet de mieux appréhender les mécanismes de la politique monétaire et les décisions des banques centrales.